中瓷电子，卡住AI命门！

没想到，陶瓷，如今也能卡住AI咽喉！

如今，光模块速率越来越快，算力芯片性能继续狂奔，算力集群等新业态“你方唱罢我登场”。而电子陶瓷，虽然低调，却悄然成了AI幕后的“香饽饽”。

原因很简单。

光模块、高功率芯片性能越高，发热就越厉害，因此需要强大的散热材料；另一方面，为了防止电路短路，相关材料还必须的绝缘的。

金属材料不绝缘，普通塑料绝缘但耐热性差。氮化铝（AlN）、氮化硅（Si₃N₄）等电子陶瓷材料，成为行业的首选。

我国电子陶瓷领域，中瓷电子，占据重要地位。

目前，公司是全国规模最大的高端电子陶瓷外壳制造商，在全球范围内，公司光模块封装用陶瓷外壳和基板的市占率也居于头部。

经营性现金流可直接反映公司下游市场的火热。

2025年和2026年一季度，中瓷电子经营性现金流分别同比增长75.77%和101.38%，达到9.52亿元、3.77亿元，扭转前几年的下滑趋势。

那么，中瓷电子的护城河到底有多深？

从产品出发，公司业务主要分成两大块：电子陶瓷、第三代半导体。其中，电子陶瓷是基本盘业务，2025年占据60.67%的营收份额。

在电子陶瓷领域，中瓷电子的优势主要集中在光模块。

截至目前，公司光模块陶瓷外壳、基板等产品已经进入国内外光模块厂商供应体系，光通信器件外壳的传输速率全面覆盖2.5Gbps、10Gbps、25Gbps、100Gbps、200Gbps、400Gbps、800Gbps、1.6Tbps和3.2Tbps，而且已经批量供货1.6Tbps高端产品。

在整个AI版图上，陶瓷最主流应用方向主要有三个：

1.MLCC（多层片式陶瓷电容器）。

2.陶瓷基板、封装材料。

3.半导体设备用精密陶瓷。

在我国，MLCC方面，三环集团和风华高科是国内发展较快的厂商，中瓷电子则在陶瓷基板领域拥有话语权。

如今，为了扩大电子陶瓷业务的优势面，中瓷电子加紧对“第三领域”的突破。

我国半导体设备依然存在部分零部件对外依赖的问题，静电卡盘、加热盘这种高精度零部件，也就成了国产设备“突破卡脖子”和规模量产的关键。

2026年5月9日，中瓷电子明确表示，目前开发的陶瓷加热盘产品核心技术指标已达到相关国际水平，且已批量应用于国产半导体设备中；其静电卡盘产品也通过了上机验证。

不仅在电子陶瓷领域一步步推进技术，中瓷电子还加大对第三代半导体业务的倾斜。

2023年，公司完成重大资产重组，斥资约38亿收购博威公司73%的股权、氮化镓通信基站射频芯片业务，已经国联万众94.6%的股权，正式进军第三代半导体。

收购的两家公司各有千秋。

博威公司是目前国内规模最大的GaN射频器件及模块的制造商，细分领域市占率位居全国第一。

国联万众则是国内较早开展GaN微波射频芯片和SiC电力电子器件的研究单位之一。由其在SiC功率产品方面，其SiC电力电子产品已经批量供货头部车厂，同时还在风光储应用、工业应用方面扩展边界。

2025年，中瓷电子的SiC芯片晶圆工艺线已经从6英寸升级成8英寸，目前已通线，未来市场竞争力或许还能提一提。

第三代半导体相关产品的毛利率要高于电子陶瓷材料，近几年中瓷电子的盈利能力也在显著提高。

2022-2025年，公司毛利率从27.39%上升到37.18%。

为继续提升第三代半导体优势，中瓷电子如今选择“对外布局”。

2026年6月15日，公司宣布完成对雄安太芯100%股权的收购，总耗资3.98亿元。

主要有两个考量。

一是为了扩充射频产品线，加强业务互补；二是，中瓷电子的封装技术与雄安太芯的高频芯片设计互为产业链上下游，而且中瓷电子“高频金属陶瓷封装”国内领先，有助于雄安太芯进一步推广市场。

从目前业绩发展情况来看，中瓷电子发展并不慢。

在经过三年的业绩个位数增长后，2026年一季度，公司营收10.99亿元，同比增长79.05%；净利润1.93亿元，同比增长57.32%，增长势头强劲。

未来若能进一步加强第三代半导体产品优势，把该业务打造成下一个“电子陶瓷业务”，则公司业绩包括利润弹性有望得到进一步提升。

前不久，中瓷电子变更了此前定增募资用途，降低发展较成熟、市场增长较平稳的几个项目，并新增“高精密电子陶瓷生产线扩建项目”。

从种种迹象来看，中瓷电子希望把“电子陶瓷”和“第三代半导体”这两大板块共同推进，更大程度走通这场AI领域的“陶瓷造富”之路。

不过，公司目前也存在一定隐忧。

那就是毛利率显著下滑。

2026年一季度，公司总毛利率下降到30.55%，比2025年降低约6个百分点。

据中瓷电子回应，一季度毛利率下滑，是因为毛利率略低的电子陶瓷产品营收高速增长。换句话说，第三代半导体产品的营收增长速度，依然赶不上第一大业务电子陶瓷。

未来，中瓷电子要继续扩大第三代半导体业务技术壁垒，并且提高电子陶瓷产品附加值。

最后，总结一下。

AI时代下，电子陶瓷赛道不算最宽的，但技术含量足够深。

中瓷电子在电子陶瓷领域拥有一定的护城河，未来能否继续在第三代半导体领域扩大优势，还需要业绩的验证。