聚慧食品递表港交所，中国最大的第三方中式复合调味品定制品供应商

据港交所6月17日披露，聚慧食品科技有限公司向港交所主板提交上市申请，中信建投国际为独家保荐人。

综合 | 招股书  编辑 | Echo

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这家总部位于重庆、深耕复合调味品定制领域近20年的企业，正式向港交所发起冲击。

聚慧食品成立于2008年，是中国首批复合调味品定制品企业之一。公司秉持“让餐饮更简单”的使命，主要为餐饮企业客户提供覆盖广泛产品类别及风味维度的综合风味设计及全景化解决方案。

公司的核心价值主张简洁而独特：协助客户发掘具有广泛商业潜力的地域特色风味，并借助科学方法，将传统上依赖经验的手工烹饪方式转化为适合量产的标准化、可复制的风味解决方案，同时保留“锅气”的地道精髓。

在“风味一半是艺术，一半是科学”的理念指导下，聚慧食品已构建起涵盖基础研究、配方开发、应用开发及工艺开发的全链路研发体系。截至2026年3月31日，公司拥有一支由69名专业人士组成的内部研发团队，其中70%以上拥有学士或以上学位，味来研究院约65%的研发人员持有硕士或以上学位。公司已获授16项发明专利及50项著作权，并积极参与制定了13项行业标准。

根据弗若斯特沙利文的数据，聚慧食品是中国最大的第三方中式复合调味品定制品供应商。公司同时也是中国第四大复合调味品定制品供应商。

截至最后实际可行日期，公司赋能餐饮及食品行业客户旗下超过130,000家餐饮门店。公司的客户主要包括各规模的连锁餐厅及餐饮经营者、食品加工公司以及来自新兴零售及新消费渠道的客户。

客户黏性方面，数据颇具说服力：于往绩记录期间，公司与前十大客户的平均合作年限达6.7年。年度客户复购率从2023年的54.2%提升至2024年的55.4%，2025年进一步跃升至72.1%。这一指标印证了聚慧食品作为中国调味创新领域领军者的市场声誉。

在生产端，聚慧食品在重庆设有两大生产基地。涪陵基地占地面积约33,000平方米，侧重于批量化生产，凭借超釜设备在单一批次大规模产出中的优势，成为标准化产品及大批量定制化订单的核心生产基地。

合川基地占地面积约84,900平方米，侧重于生产灵活性，能够高效处理多种产品类型、多样化生产要求及较短交付周期。两处基地共同构成互补的制造体系，既支持大规模标准化生产，亦可及时响应多品种定制化交付。

财务数据方面，2023年至2025年，公司收入分别约为10.30亿元、11.36亿元和11.06亿元。2024年同比增长10.2%，2025年受市场竞争及定价策略调整影响略有回落。截至2026年3月31日止三个月，收入为2.97亿元，同比增长20.6%。

利润端波动更为明显。年内溢利从2023年的1.23亿元增长至2024年的1.53亿元，2025年回落至1.25亿元。2026年一季度期内溢利为2973.2万元。

毛利率方面，2023年为30.5%，2024年提升至33.4%，2025年回落至30.7%，2026年一季度稳定在30.2%。公司积极调整定价策略以应对市场竞争及提升市场份额，复合调味品定制品平均售价从2023年的每公斤21.6元降至2025年的19.9元。

中国是全球第二大调味品市场，2025年市场规模达人民币5,113亿元，预计2025年至2030年复合年增长率为6.2%，在全球三大领先市场中增速最快。在复合调味品细分领域，2025年中国市场规模已达人民币1,302亿元。

更大的想象空间在于渗透率的差距。2025年，复合调味品在美国和日本整体调味品市场中的占比分别为54.7%和53.9%，而中国仅为25.5%。美国和日本的人均复合调味品消费额分别为人民币882.9元和534.7元，显著高于中国的人均92.6元。

与此同时，中国餐饮行业正从分散走向集中。2025年中国餐厅连锁化率达到22.9%，仍远低于美国的56.9%和日本的53.2%。连锁餐厅的跨区域扩张带来了口味统一、运营效率、成本管控等挑战，复合调味品定制品成为风味标准化及连锁化扩张的关键赋能者。

聚慧食品递表港交所，是中国复合调味品定制赛道从幕后走向台前的一个标志性事件。这家从重庆走出的企业，用近20年时间构建了从研发、生产到应用服务的全链路能力，服务超13万家餐饮门店，以72%的客户复购率证明了其商业模式的韧性。

然而，挑战同样清晰：2025年营收和利润的双双回落、定制产品均价的下行趋势、行业集中度低且竞争激烈的格局，都是上市后需要直面的话题。