通宇通讯拿下吉林联通第一标：地面基站的“基本盘”保卫战

7月27日，通宇通讯确认中标2026年吉林联通基站天线询比采购集中采购项目，位列中选候选人第一名。项目依托低、中、高频系列基站天线产品矩阵，以多形态方案匹配吉林联通多元建站需求。

这是通宇通讯在东北运营商市场的又一次落子——此前已先后中标黑龙江联通、吉林移动等多个集采项目。在基站天线这个“基本盘”上，通宇正在用一张张中标通知书，守住自己最核心的阵地。

基站天线是通宇的“基本盘”，也是最大的“压力点”。

2025年，公司基站天线收入6.12亿元，占总营收55.09%。但这一核心产品线同比大幅下降21.38%，是拖累整体营收下滑的主因。国内运营商投资节奏放缓、市场竞争加剧——基站天线的天花板正在被压缩。2025年全年营收11.1亿元，同比下降7%；扣非净利润亏损1772万元，亏损额进一步扩大。

在“基本盘”承压的背景下，每一份中标通知书的含金量都在上升。

吉林联通项目是“第一名中标”——在运营商集采中，第一名的份额通常显著高于后续中标人。这意味着通宇通讯在技术方案、产品性能和交付能力上获得了吉林联通的最高评价。

更重要的是，这已是通宇在东北地区的连续中标。黑龙江联通、吉林移动、吉林联通——三份合同叠加，正在把东北市场从“零散订单”变成“持续收入”。在基站天线这个存量博弈的市场里，份额的每一寸增长都来自竞争对手的丢失。

卫星通信才是真正的“第二曲线”。

2025年，卫星天线收入5405.11万元，同比增长26.29%，是增速最快的业务板块。公司围绕“星—地—端”三大应用场景布局卫星地面站、卫星相控阵天线及卫星通信应用终端等产品。星载相控阵天线已小批量应用于低轨卫星。2026年7月，公司斥资1000万元参设创投基金，持续深化卫星通信领域布局。

但卫星业务目前体量尚小，5405万的收入在11亿的营收盘子中占比不到5%。从“小批量应用”到“规模化收入”，中间隔着的是星座建设进度和订单放量的漫长时间。

一季度的亏损同样值得审视。

2026年一季度，公司营收2.8亿元，同比增长11.57%，但归母净利润亏损1292.72万元，同比下降215.61%。毛利率仅19.2%。基站天线的价格压力和成本刚性，正在侵蚀利润空间。

机构研报给予公司“增持”评级，目标价33元，采用PS估值法——预计2026-2028年营收将实现较快增长。PS估值本身就是一个信号：在利润尚未释放的阶段，市场愿意为“卫星通信第二曲线”的营收增长支付溢价。

当一家公司同时拥有“基站天线基本盘”和“卫星通信第二曲线”时，它面临的不是二选一，而是如何用基本盘的现金流养第二曲线的研发，再用第二曲线的增长反哺基本盘的估值。 吉林联通的第一名中标是基本盘的“守”，卫星通信的布局是第二曲线的“攻”——守要守得住，攻要攻得出去。而通宇通讯能否穿越基站天线的周期低谷，取决于卫星通信的订单何时从“小批量”变成“规模化”。