分析师大幅上调业绩预期，ASML股价两日大涨近15%

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近日，由于非常看好DRAM制造商及台积电对EUV（极紫外）光刻机的需求，香港券商Aletheia Capital分析师Warren Lau将对光刻机大厂ASML投资评等由卖出调升至买进，并将其目标价由750美元翻倍上调至1,500美元。

目前ASML是全球最大的光刻机厂商，也是唯一的EUV光刻机制造商，该EUV光刻机主要被用于生产7nm及以下先进制程的高端人工智能（AI）、高性能计算芯片及高端移动芯片。当前，人工智能芯片需求旺盛，并且也带动了对于高性能DRAM芯片（包括HBM、GDDR、LPDDR5）的需求。这也使得台积电等头部晶圆代工大厂及三星、SK海力士、美光等DRAM芯片制造商对于EUV光刻机的需求。

Warren Lau在报告中也指出，上调ASML评级及目标价的核心依据是对ASML 2026-2027年（FY26E/FY27E）每股收益（EPS）的大幅上调，这反映了半导体行业新一轮的投资扩张和产能升级。增长动力主要来自三个方面：

1、DRAM供应商对EUV设备的需求激增

随着存储芯片行业的复苏和技术升级，DRAM供应商正积极扩产，尤其是在HBM等高端产品上。这将极大拉动ASML最先进的EUV设备的需求。

2.、中国市场对DUV设备的需求韧性

尽管面临地缘政治的不确定性，中国市场对DUV（深紫外光刻机）设备的需求在2026年仍将保持强劲。这为阿斯麦提供了稳定的收入来源。

3、台积电2027年的潜在需求爆发

报告特别指出，台积电计划在2027年将其先进制程产能扩大40%-50%，这将直接转化为对EUV设备的巨大需求。预计台积电一家就将采购40-45台EUV设备，这将使阿斯麦的EUV设备总装机量达到75-80台，接近其满产产能。

基于上述需求，Warren Lau对ASML的财务预测进行了大幅调整：

• 2026年：预计公司整体销售额将实现中双位数增长，其中EUV业务收入预计增长三分之一。 • 2027年：增长将加速至中二十位数，EUV业务收入预计增长50%-60%。

瑞穗证券分析师克兰（Jordan Klein）也于同日重申，ASML是他2026年最看好的半导体设备股票。

摩根士丹利分析师Lee Simpson近期也指出，ASML持续迎来DRAM科技制程转型带动的稳健需求。其与ASML高层对话后发现，三星电子、SK海力士的需求能见度转强，且前者“2026年的订单可能还未下完”。

受上述利好消息影响，当地时间1月2日ASML美国ADR大涨8.78%，收于1163.78美元/股。1月5日，再度上涨5.53%，收益1228.19美元。累计两日上涨约14.8%。

编辑：芯智讯-林子